FTXG: Un cambiamento di strategia può salvare questo ETF su alimenti e bevande in difficoltà? (NASDAQ:FTXG)

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Il First Trust Nasdaq Food & Beverage ETF (NASDAQ:FTXG) è uno dei due ETF sui beni di consumo di base basati su fattori presenti sul mercato, che seleziona 30-50 titoli in base al reddito lordo, al rendimento delle attività e alla dinamica dei prezzi. Tuttavia, questi criteri sono nuovi e scarsamente pubblicizzati, considerando che il sito web di First Trust necessita di un aggiornamento. Pertanto, il presente articolo mira a chiarire tali modifiche e a determinare se avvantaggiano gli azionisti. Per un fondo che ha ottenuto i risultati peggiori nella sua categoria sin dalla sua nascita sette anni fa, vale senza dubbio la pena provare un cambiamento nella metodologia, quindi non vedo l'ora di spiegarti come funziona FTXG in modo più dettagliato di seguito.

FTXG replica l'indice Nasdaq US Smart Food & Beverage, fornendo esposizione a titoli statunitensi nel settore alimentare e delle bevande secondo le classificazioni dei benchmark di settore. Secondo il documento metodologico, modificato a partire dal 20 marzo 2023, l'Indice:

Come accennato in precedenza, questi criteri sono diversi rispetto a prima. Anche la pagina dei fondi di FTXG fa riferimento a schermate errate e obsolete, che includono la volatilità dei prezzi di un anno di un titolo, il rapporto flusso di cassa/prezzo e la stessa schermata di crescita dei prezzi. Ho informato First Trust dell'errore e mi aspetto che venga risolto a breve.

Prima fiducia

Informare gli azionisti attuali e potenziali è fondamentale, soprattutto perché la performance storica di FTXG è inferiore alla media. Il cambiamento potrebbe dare nuova vita a un fondo che ha difficoltà sin dal suo lancio nel settembre 2016. Per illustrare, ecco come FTXG si è classificata annualmente tra il 2017 e il 2023 con altri nove ETF focalizzati sui beni di consumo di base:

L'investitore della domenica

Tra gennaio 2017 e maggio 2023, il rendimento totale del 143,58% di FTXG si è classificato all'ultimo posto, leggermente dietro al rendimento del 145,03% dell'Invesco Dynamic Food & Beverage ETF (PBJ), di cui ho trattato numerose volte l'anno scorso. Non è un caso che entrambi siano gli unici fondi factor-based della categoria. A volte funzionano, ma le prestazioni non sono costanti, come evidenzia il grafico qui sopra. FTXG è stata la migliore performance nel 2022, guadagnando il 6,14%. Tuttavia, si è classificato al secondo posto peggiore per quattro volte (2017, 2018, 2021 e 2023 da inizio anno) e non valeva un rapporto di spesa dello 0,60%. FTXG registra ancora flussi di fondi netti positivi da inizio anno pari a circa 37 milioni di dollari. Tuttavia, gli investitori hanno preferito i due semplici ETF S&P 500 Consumer Staples (XLP e RHS), con flussi di fondi combinati superiori a 1 miliardo di dollari da inizio anno.

Il grafico seguente evidenzia la performance di FTXG dal suo inizio fino a maggio 2023 e include ulteriori parametri di rischio. La deviazione standard annualizzata di FTXG è stata del 15,03% rispetto al 13,84% e al 14,09% per XLP e PBJ. Ricordiamo come la metodologia precedente di FTXG includesse uno schermo di volatilità, quindi questo risultato è deludente. La maggiore volatilità di FTXG ha portato anche a rendimenti inferiori corretti per il rischio, come misurato dai rapporti Sharpe e Sortino.

Visualizzatore di portfolio

Tuttavia, il cambiamento di metodologia è rinfrescante perché uno schermo di volatilità non ha mai avuto molto senso per un ETF di beni di consumo di prima necessità. A mio avviso, il motivo principale per applicarlo è stata l’efficienza piuttosto che l’interesse degli azionisti. First Trust ha una suite di ETF basati sugli indici Nasdaq US Smart e uno schermo di volatilità è più adatto per gli altri della gamma, come il First Trust Nasdaq Oil & Gas ETF (FTXN). FTXN è il principale ETF sull'energia quest'anno, in calo del 6,67% da inizio anno rispetto al 7,57% e al 7,52% di XLE e RYE.

Alla ricerca dell'Alfa

I lettori dovrebbero sempre determinare se un ETF applica un approccio generale alla selezione delle azioni ed essere scettici nei confronti delle suite di fondi che non sono progettate pensando ai propri obiettivi di investimento. Gli investitori dovrebbero pagare un premio solo per un ETF che migliora sufficientemente i punti deboli delle alternative a basso costo come XLP. In questo caso, stiamo cercando una migliore valutazione e parametri di crescita senza sacrificare molto sulla volatilità e sulla redditività, poiché XLP è già forte su questi fattori.

La tabella seguente evidenzia i parametri fondamentali selezionati per le 25 principali società di FTXG, per un totale del 97% del portafoglio. A scopo comparativo, ho incluso parametri riepilogativi per PBJ e XLP e ho creato un portafoglio "pre-ricostituzione" basato sui parametri attuali per le partecipazioni di FTXG al 31 dicembre 2022. Questo confronto ci consente di vedere eventuali differenze tra i due approcci.